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文|车东西迩言

就在刚刚，宇宙自动驾驶仿真第一股来了！华为又收成1个IPO。

车东西1月15号音信，北京赛目科技股份有限公司（简称为“赛目科技”），在港交所挂牌上市。

上昼9点30分，赛目科技在港交所崇敬驱动往复。末端发文时刻，其股价相较刊行价上升8.7%，报14.12港元（约合东说念主民币13.3元），市值达到18.83亿港元（约合东说念主民币17.7亿元）。

赛目科技也成为了2025年第一家港股得胜上市的自动驾驶公司。此前，赛目科技仍是4次递表港交所，并于2024年6月1日通过备案。

值得紧密的是，赛目科技仍是开采近11年，自2020年3月至2022年3月，赛目科技完成了三轮融资，估值从1.05亿元跃升至23.32亿元，短短三年间收场了21倍的增长，其中华为哈勃、北京顺义国资委、中关村、赛迪检测皆是其背后的伏击投资者。

值得紧密的是，赛目科技举座全年营收限度保抓在1亿元傍边，固然呈现增长态势，但限度不算太大，而况跟着营收增多，烧钱加速，其濒临的回款压力也接续加大，客岁上半年其贸易应收款项及应收单子盘活天数跨越517天。

在这么的情况下，上市能否成为赛目科技的良药还不好说。

01客岁上半年营收翻番，回款压力随之加大

赛目科技是中国一家开采于2014年，专注于智能网联汽车（ICV）仿真测试时候的科技公司，主要从事ICV仿真测试居品的蓄意及研发并提供相干测试、考证和评价治理决策。

凭证弗若斯特沙利文的贵府，按2023年的收入计，赛目科技是中国ICV测试、考证和评价治理决策行业的最大商场参与者，商场份额约为5.3%，而按2023年的收入计，赛目科技是中国ICV仿真测试软件及平台商场的最大商场参与者，商场份额约为5.9%。

财务方面，赛目科技的营收呈现巩固增长态势，可见那时候恶果已升沉为抓续增长的经济利益。

2021-2023年，赛目科技收入分散为1.07亿元、1.45亿元、1.76亿元，2024年上半年其收场收入为0.56亿元，较2023年上半年同比增长157%。

财报中表示，赛目科技于往绩纪录时代的抓续增长乃基于赛目科技得胜推出和生意化的中枢时候器具SimPro、SafetyPro以过甚他治理决策。

期内利润方面，赛目科技2021、2022、2023年及2024年上半年期内利润分散为3757.1万元、4868.6万元、5343.1万元和-459.9万元，年复合增长率为19.25%。

半年亏欠近460万烧钱接续，赛目科技迎来资金压力。

2021年和2022年，赛目科技分散录得筹谋当作所用现款净额约180.9万元、640.9万元，其示意，主淌若由于客户末端年末尚未结算的收入增多，导致公司的贸易应收款项强盛增多。

同期，跟着赛目科技财务限度的扩大，其濒临的回款压力也接续增多。

赛目科技于2021财年、2022财年、2023财年的贸易应收款项及应收单子分散约东说念主民币4942万元、1.4亿元、1.66亿元，官方指出由于业务增长导致收入增多。

不外因为客户进行结算，其2024年上半年的贸易应收款项及应收单子减少至1.5亿元。

而贸易应收款项及应收单子盘活天数在2021、2022、2023年及2024年上半年分散为113.2天、237.8天、317.5天、517.1天。赛目科技先容说念，其往往向客户授予90-180天的信贷期，但最近4年间其贸易应收款项及应收单子盘活天数仍是远超信贷期。

02前5大客户营收占比7成，拿下一汽订单

具体到几大主要营收板块事迹来看，赛目科技的居品主要包括ICV仿真测试软件及平台、ICV数据平台过甚他居品、ICV测试及相干做事及参谋人过甚他做事，其中ICV仿真测试软件及平台是营进出撑。

在2021年、2022年、2023年及2024年上半年，赛目科技ICV仿真测试软件及平台居品的营收分散为6078万元、8110万元、1亿元和3132.1万元，营收占比分散为56.9%、55.8%、57.2%和56.4%。

而同期ICV数据平台过甚他居品的营收分散为4192.1万元、3945.4万元、1992.1万元和1090.3万元，营收占比分散为39.2%、27.1%、11.3%和19.6%。

ICV测试及相干做事的营收分散为225.4万元、1244万元、3897万元和663.8万元，营收占比分散为2.1%、8.6%、22.2%和12%。

主要客户方面，赛目科技的客户主要包括场所政府机构、国有企业以及驰名汽车制造商和科技公司。

值得紧密的是，赛目科技存在客户结合度高的风险。2021-2023年及2024年上半年，赛目科技五大客户的收入占比分散为93.4%、67.2%、55.8%及76.1%。

而从具体客户属性来看，赛目科技主要客户结合于汽车行业及相干产业链，尤其是参与大型ICV名标的企业，而况以大客户为主。

赛目科技来自公营界别客户的大部分收入产生自与中国多个城市国有企业坚韧的ICV仿真测试平台及ICV数据平台名目。

赛目科技的主要私营界别客户包括中国第一汽车股份有限公司等驰名汽车制造商以及新奇点智能科技集团有限公司等挑升开发智能驾驶时候的科技公司。

值得紧密的是，赛目科技私营界别客户营收呈现增长趋势。

由于赛目科技接续扩大赛目科技的居品及做事组合，并使赛目科技的客户群（尤其是私营界别）多元化，2024年上半年，赛目科技私营界别客户的收入孝顺上升至约84.3%，公营界别客户的收入孝顺则下落至约15.7%。

033年估值增长21倍，华为顺义国资中关村皆是股东

研发方面，赛目科技抓续加码研发，但举座资金限度较小。

2021年、2022年、2023年及2024年上半年，其研发开支分散约为东说念主民币2712万元、东说念主民币3090万元、东说念主民币7133万元及东说念主民币4111万元。

于临了可行日历，其研发团队约占雇员总额的73.8%。

回望赛目科技发展史，抓续接续加码研发，也离不开多家伏击投资方的支抓。

就在2021年，华为通过旗下的哈勃投资抓股赛目科技2.8%，并与赛目科技签署了策略吞并条约。

而2020年-2022年时代，赛目科技累计赢得2.87亿元融资款，融资方威望弘远，包括赛迪检测、空格科技、北京梆梆、共青城智源、北京顺义、哈勃、北京基石、中信投资、经纬恒润、共青城军合、中关村等。

空格科技由不竭团队全资领有，董事会主席胡大林、引申董事马蕾及引申董事何丰分散领有其股份约64.1%、25.6%及10.3%。

而北京邃晓为职工激发平台，由胡大林、何丰、马蕾、赛目科技14名其他职工分散领有约50.0%、44.1%、2.1%、3.8%权力，其中胡大林为引申事务结伙东说念主。

其他股东中，北京顺义国资委、北京顺义投资基金，通过北京顺义抓股2.8%。

据悉通过这次IPO，赛目科技筹谋召募资金用于进步研发才气，包括开发和升级现存居品和做事，浸透新行业如无东说念主机、数字孪生城市和机灵农业等。同期也有部分资金用于进步营销才气及一般企业用途和运营的资金。

04面前所在细分商场限度较小，往时发展可期

举座上看，固然按照当下自动驾驶的发展节拍，赛目科技所在的细分行业商场限度较小，然而跟着智驾落地加速，其往时也将呈现极大成长性。

赛目科技专注于L3及以上司别自动驾驶治理决策的测试，智能网联汽车（ICV）自动驾驶仿真测试居品的蓄意和研发，并提供相干治理决策。

当今，赛目科技已造成针对自动驾驶等时候的全栈ICV测试、考证和评价的时候才气，并赢得了来自政府和企业的订单。

其自主研发的SimPro仿真测试器具链，是宇宙首个通过功能安全ASILD级别居品认证的仿真测试、考证和评价器具链，具有高度的笃定性、置信度和可靠性，得到了国外招供。

此外，赛目科技还独处开发了功能安全及预期功能安全分析器具SafetyPro，该器具大致分析并泛化出对应车型决策的预期功能安全场景库，并通过SimPro进行考证，从而打造基于预期功能安全分析、测试、考证的器具链闭环。

在ICV测试及相干做事方面，赛目科技提供无为的ICV怒放说念路仿真测试和支抓做事，包括仿真评估和相干权衡，匡助客户有用考证自动驾驶系统的性能与安全性，为真确说念路测试作念好充分准备。

此外，赛目科技运营顺义测试场（国度智能汽车与机灵交通（京冀）示范区顺义基地），提供适合圭臬条目的阻塞场面测试做事。顺义测试场占地约18万遍及米，配备了专为ICV蓄意的智能交通系统和车路协同系统，涵盖公路测试区、高速公路测试区及城乡说念路测试区。

末端2024年5月19日，赛目科技已在北京、杭州和绍兴等城市提供ICV仿真测试做事、ICV阻塞场面测试做事。

05结语：自动驾驶创企屯粮扎寨

自动驾驶的赛说念仍然是长坡厚雪，面对往时的数千亿商场，车企、自动驾驶科技企业以及相干运营平台纷繁发力，加速鞭策其上市日程。

客岁一年，多家自动驾驶创企踩上了上市风火轮，地平线、文远知行、小马智行、佑驾立异得胜收场上市。

站在2025开年的节点，赛目科技也叩响了港交所大门，本钱插足后体育游戏app平台，其“弹药”无疑会愈加实足，但上市也并非一劳久逸。能否保证主营业务的抓续增长，收场扭亏为盈，仍是大多自动驾驶创企濒临的挑战。